Giełdowe firmy deweloperskie I-IX 2013 r.

Przeczytaj także: Giełdowe firmy deweloperskie: jest coraz lepiej

Wyniki trzeciego kwartału bieżącego roku podliczone dla pierwszej ósemki giełdowych deweloperów stricte mieszkaniowych o największej rynkowej kapitalizacji na pierwszy rzut oka mogą okazać się zdecydowanie rozczarowujące w odniesieniu do osiągniętych w tym samym okresie ubiegłego roku. W sumie firmy te zarobiły bowiem na czysto od lipca do września tego roku niespełna 20 milionów złotych, wobec prawie trzykrotnie wyższej kwoty przed rokiem.

Tego typu sytuacja była spowodowana jednak niemal wyłącznie przypadkiem rynkowego lidera – spółki Dom Development, której wynik kwartalny netto obniżył się z prawie 36 mln zł. przed rokiem do niewiele ponad jednego miliona w ostatnim kwartale. Z rynkowych tuzów nieco gorzej w trzecim kwartale licząc rok do roku wypadły też Robyg oraz Polnord. Z kolei JW. Constuction ponad 6-cio milionową stratę w 3 kw. 2012 roku zamienił na ponad 2-milonowy zysk. Coraz lepiej, by nie powiedzieć pierwszorzędnie, z kwartału na kwartał prezentuje się Ronson. W tym przypadku spółka w okresie lipiec-wrzesień tego roku wypracowała ponad 5 mln zysku netto wobec prawie 2 mln zł straty w tym samym czasie 2012 roku. Z prezentowanych firm tylko jedna –Wikana zanotowała stratę.

Podobne zróżnicowanie obserwujemy w osiągnięciach finansowych głównych deweloperów mieszkaniowych za okres pierwszych dziewięciu miesięcy bieżącego roku. Są więc przypadki istotnego spadku zysków netto (Dom Development, Polnord, Robyg), jak i spektakularnej poprawy (Ronson, JW. Construction, Inpro, JHM). W sumie ósemka najbardziej rozpoznawalnych deweloperów o profilu mieszkaniowym osiągnęła w trzech kwartałach br. łącznie zysk netto na poziomie niespełna 86 mln zł. wobec prawie 126 mln zł. zysku w analogicznym okresie roku ubiegłego.

Tego typu sytuacja jest jednym z elementów obserwowanej od kilku miesięcy bieżącego roku poprawy koniunktury oraz ożywienia w krajowym segmencie deweloperki mieszkaniowej. Warto w tym miejscu zwrócić uwagę na fakt, że szeroko pojęta rodzima branża deweloperska, obejmująca poza mieszkaniami pozostałe segmenty rynku nieruchomości, wciąż nie do końca sygnalizuje wychodzenie na prostą po kilku latach dekoniunktury. Według Gazety Giełdy Parkiet, z 23 spółek z indeksu WIG-deweloperzy, tylko 15 (65 proc.) wykazało w 3 kw. br. zysk netto, a jedynie 8 ( 34 proc.) poprawiło wynik z 3 kw. 2012 r. Co jednak najbardziej zastanawiające, firmy te na przestrzeni czterech ostatnich kwartałów wykazały w sumie ponad 348 mln zł. straty netto. W tym stanie rzeczy wyniki zaprezentowanych deweloperów mieszkaniowych wydają się co najmniej obiecujące.

Rozpatrując wyniki finansowe firm deweloperskich, których podstawowym przedmiotem działalności jest budownictwo mieszkaniowe, ze szczególnym uwzględnieniem zysku netto za wybrany okres, należy mieć na uwadze, że w tym segmencie rynku nieruchomości tego typu parametry, choć są wiarygodnym wskaźnikiem standingu finansowego spółki, nie muszą do końca odzwierciedlać bieżącego stanu koniunktury, ani też nawet bieżącej sytuacji poszczególnych firm. Osiągnięty zysk netto jest bowiem efektem tzw. przekazań, a więc zawarcia ostatecznych umów przeniesienia własności lokali pochodzących ze sprzedaży, a ściślej przedsprzedaży poprzednich okresów. Są więc bardziej efektem działalności operacyjnej sprzed kilku kwartałów, aniżeli aktywności gospodarczej z okresu, którego dotyczą.

Klasycznym przykładem tego typu sytuacji jest przypadek wspomnianego wcześniej lidera krajowej deweloperki – spółki Dom Development. W ostatnim zakończonym kwartale firma przekazała 252 lokale, a więc około jednej trzeciej liczby przekazań z 3 kw. 2012 roku, w dodatku w większości z inwestycji niskomarżowych. W efekcie kwartalny zysk netto spadł rok do roku o blisko 97 proc. do symbolicznego jak na potencjał dewelopera poziomu nieco ponad 1 mln zł. Jednocześnie w tym samym czasie, a więc od lipca do września tego roku, Dom Development sprzedał 414 lokali, a wiec najwięcej od 7 kwartałów, potwierdzając w ten sposób nie tylko swoją wiodącą pozycję rynkową, ale także znaczną poprawę rynkowej koniunktury.