eGospodarka.pl
eGospodarka.pl poleca

eGospodarka.plNieruchomościAktualnościDobry moment na polskie REIT-y. W końcu się uda?

Dobry moment na polskie REIT-y. W końcu się uda?

2024-09-26 07:00

Dobry moment na polskie REIT-y. W końcu się uda?

Inwestowanie w nieruchomości © projectio - Fotolia.com

REIT-y, czyli specjalne fundusze inwestujące na rynku nieruchomości, to temat, który co jakiś czas powraca jak przysłowiowy bumerang. Eksperci przekonują, że obecne realia rodzimego rynku kapitałowego są szczególnie sprzyjające dla wprowadzenia tego rozwiązania. Podkreślają jednak, że przepisy regulujące REIT-y powinny dawać możliwość inwestowanie we wszystkie segmenty rynku nieruchomości, które mogą przynosić dochód. Warunkiem jest wysoka jakość aktywów.

Przeczytaj także: SINN-y bezpieczne niczym obligacje skarbowe?

Z tego tekstu dowiesz się m.in.:


  • W których krajach REIT-y rozwijają się w najbardziej dynamicznym tempie?
  • O czym nie należy zapominać przy konstruowaniu REIT-ów?
  • Jakie czynniki warunkować będą sukces REIT-ów na polskim rynku?

REIT-y historycznie narodziły się w Stanach Zjednoczonych, a kraje takie jak Australia i Singapur wyróżniają się jako jurysdykcje, w których ten model inwestycyjny rozwija się szczególnie dynamicznie. W skali świata funkcjonuje ich ponad 900. W Polsce to kolejne podejście do ustawy REIT-owej.
Do tej pory pewne elementy planowanych polskich REIT-ów były wspólne – zawsze mówiliśmy o tym, że musi być to spółka w obrocie publicznym, a kapitał zakładowy powinien być na wysokim poziomie. Zależnie od projektu mówiliśmy o 50-60 mln złotych. Teraz, w nowych założeniach, pojawia się kwota w wysokości 100 mln złotych – zauważa Mateusz Baran, partner w CRIDO.

Eksperci oceniają, że wprowadzenie REIT-ów na polski rynek powinno być poprzedzone okresem przejściowym, podobnym do tych stosowanych w innych krajach, takich jak m.in. Wielka Brytania. W Europie Real Estate Investment Trust są obecne w 13 krajach.
REIT jako instrument powinien być dopracowany w wielu ramach legislacyjnych, z uwzględnieniem doświadczeń zdobytych na rynkach europejskich. Kluczowym aspektem jest również to, aby inwestycje były skoncentrowane na produktach o wysokiej jakości. Jest ważne, aby w pierwszych latach istnienia nowej legislacji, w której wprowadzenie gorąco wierzymy, prowadzony był monitoring i nadzór, aby można było dokonywać ewentualnych korekt i zmian. Chodzi o wprowadzenie ustawy adekwatnej do polskich warunków.

fot. projectio - Fotolia.com

Inwestowanie w nieruchomości

Istotne jest, aby REIT-y były odpowiednio regulowane


Należy dodać, że powstanie REIT-ów w 2025 roku jest istotne, o ile nie kluczowe, do dalszego rozwoju inwestycyjnego rynku nieruchomości w Polsce. Niezmiernie ważne jest stworzenie warunków do powstania i rozwoju polskiego kapitału. Brak równowagi pomiędzy udziałem polskiego i zagranicznego kapitału na rynku nieruchomości, z czym mamy do czynienia obecnie, może skutkować stagnacją na tym rynku w Polsce w najbliższych latach. Byłaby to duża strata – mówi Małgorzata Kosińska, prezes zarządu Stowarzyszenia REIT.

Przy konstruowaniu REIT-ów nie można zapominać o istotnej roli, jaką odgrywa regulator finansowy i jego polityka nadzorcza wobec rynku kapitałowego, zwłaszcza w odniesieniu do produktów skierowanych do inwestorów indywidualnych. Inwestorzy indywidualni podlegają szczególnej ochronie zarówno w ramach przepisów krajowych, jak i europejskich. Warto wprowadzić mechanizm rewizyjny, który po kilku latach obowiązywania ustawy umożliwi ocenę skuteczności produktu. Taka ocena pozwoli przedstawić nadzorcom i przedstawicielom Ministerstwa Finansów dowody na to, że produkt sprawdził się w praktyce, co mogłoby stanowić podstawę do rozważenia stopniowego podniesienia poziomu ryzyka – wyjaśnia Łukasz Walczyna, counsel A&O Shearman.

Eksperci wskazują na fakt, że legislacja dotycząca REIT-ów powinna umożliwiać inwestowanie we wszystkie segmenty rynku nieruchomości przynoszących dochód, z zastrzeżeniem, że inwestowane aktywa muszą być wysokiej jakości. Zwracają uwagę na konieczność unikania nadmiernej regulacji w tym obszarze, wierząc, że jakość aktywów oraz mechanizmy rynkowe same się obronią i skutecznie zadziałają na rzecz sukcesu REIT-ów.
Proces legislacyjny powinien być otwarty i transparentny, umożliwiając szerokie uczestnictwo w dyskusji. Gdy już instytucja REIT zostanie ustanowiona, regulator odpowiedzialny za jej nadzór powinien prowadzić otwartą komunikację z rynkiem, na bieżąco wyjaśniając wszelkie wątpliwości oraz publikując interpretacje przepisów. Jest to szczególnie ważne, ponieważ w początkowej fazie funkcjonowania REIT-ów mogą pojawić się liczne pytania i wątpliwości prawne. Dlatego istotne jest, aby ten etap przebiegał spokojnie, bez niepotrzebnego napięcia – mówi Łukasz Dunaj, head of legal G City Europe.

Specjaliści sygnalizują, że kluczowe dla wprowadzenia REIT-ów na polski rynek kapitałowy jest ich sprawne, bezpieczne i transparentne uregulowanie. REIT-y mają potencjał przynieść liczne korzyści, zarówno dla osób oszczędzających, jak i dla profesjonalizacji rynku nieruchomości, a także dla samych podmiotów gospodarczych.
Istnieje tylko jedna szansa, aby skutecznie, bezpiecznie i właściwie wprowadzić REIT-y na polski rynek, ponieważ kluczowe jest zaufanie inwestorów indywidualnych. Istotne jest, aby REIT-y były odpowiednio regulowane, przykładowo: notowane na giełdzie, ustawowe wymagania kompetencyjne dla członków zarządu i rady nadzorczej. Kluczowe jest także zapewnienie szerokiego zakresu aktywów, w które spółka mogłaby inwestować. Wyjątkiem, który warto rozważyć, są nieruchomości rolne – podkreśla Adrian Zwoliński, dyrektor Departamentu Rynku Finansowego i Prawa Korporacyjnego Konfederacja Lewiatan.

Eksperci podkreślają, że kluczowe jest nie tylko wprowadzenie REIT-ów, ale również szeroka i skuteczna kampania informacyjna na ich temat. Informowanie społeczeństwa o nowym instrumencie powinno opierać się nie tylko na rynku, ale również być wspierane przez państwo i rządu, które przekażą obywatelom, że wprowadzono nowy instrument finansowy, jego założenia oraz cele wprowadzonych regulacji. Sukces REIT-ów w dużej mierze będzie zależał od skali i efektywności tej kampanii informacyjnej.
Oprócz elementów wspólnych, projekty zawierały także rozwiązania, które zmieniały się w trakcie ich opracowywania. Na przykład, w pierwszym projekcie wykluczono możliwość inwestycji w nieruchomości mieszkalne, co spotkało się z krytyką szeroko pojętego rynku w trakcie konsultacji publicznych. W kolejnym projekcie to ograniczenie zostało usunięte, natomiast w jeszcze innym wprowadzono wymóg, aby REIT-y inwestowały wyłącznie w nieruchomości mieszkaniowe. Dodatkowo, nazwa REIT była kilkukrotnie modyfikowana, a obecnie w polskiej wersji projektu wszystko wskazuje na to, że jeśli proces legislacyjny będzie kontynuowany i ustawa wejdzie w życie, wprowadzone zostaną SINN-y, czyli spółki inwestujące w najem nieruchomości – dodaje Mateusz Baran.

W opinii ekspertów mechanizm rewizji to wartościowa propozycja, która choć rzadko stosowana w polskim systemie prawnym, jest szeroko rozpowszechniona na poziomie prawa unijnego. Dodatkowo, giełda odgrywa kluczową rolę na etapie tworzenia REIT-ów i wprowadzania tego produktu na polski rynek finansowy w kontekście polskiej rzeczywistości regulacyjno-legislacyjnej, jak wskazują eksperci.
Spółka notowana na giełdzie podlega szerokim obowiązkom informacyjnym, co wymusza przejrzystość i regularne raportowanie działalności do interesariuszy rynkowych. Ważne jest, aby REIT był oparty na najwyższych standardach, zarówno w fazie inwestycji, jak i późniejszego funkcjonowania. Zapewnienie inwestorom dostępu do transparentnych i przewidzianych prawem informacji będzie miało kluczowe znaczenie, a także pomoże w dalszym dostosowywaniu i elastycznym rozwoju REIT-ów – podsumowuje Łukasz Walczyna.

Specjaliści oceniają, że obecny moment jest szczególnie sprzyjający dla wprowadzenia REIT-ów na polski rynek kapitałowy. Kluczowe jest wsparcie ze strony władz. Jest to bowiem instrument finansowy, który znacząco przyczyni się do rozwoju zarówno rynku nieruchomości w Polsce, jak i całego rynku kapitałowego.

Skomentuj artykuł Opcja dostępna dla zalogowanych użytkowników - ZALOGUJ SIĘ / ZAREJESTRUJ SIĘ

Komentarze (0)

DODAJ SWÓJ KOMENTARZ

Eksperci egospodarka.pl

1 1 1

Wpisz nazwę miasta, dla którego chcesz znaleźć jednostkę ZUS.

Wzory dokumentów

Bezpłatne wzory dokumentów i formularzy.
Wyszukaj i pobierz za darmo: